流动性紧张 公开市场单日投放历史天量

　　流动性紧张SWAP市场CNY隐含利率高达22%

　　流动性紧张牵连汇市止损盘涌出CNY升破6.83

　　但显然，在资金持续紧张且MLF续做一直没有明确消息放出来之后，在债市靠借钱养券揾生活的各路人马，立即陷入恐慌之中。

　　“全天都很紧，大行没怎么出，小机构出隔夜有的报价到7%、8%了，早上成交最高一笔到8%；公开市场放了还没见效果，能持续放量的话还好些，”上海一券商交易员告诉路透。

　　中国央行公开市场周三进行4,600亿元人民币逆回购操作，单日净投放4,100亿元创历史新高。 公开市场未到期逆回购余额也随之攀升至16,650亿元，逼近2016年2月15日17,050亿元的历史高位。

　　交易员提到，如考虑到MLF到期，今日央行实际投放资金不到3,000亿元。MLF续做未有消息传出，导致市场心态继续谨慎，春节前敏感时点上，市场可能还是期望看到央行更多的维稳动作以恢复信心。

　　央行上周五对21家金融机构开展3,055亿元人民币MLF操作，远超当日1,015亿元的到期规模；另外，本周三(18日)及周四(19日)还有合计2,165亿元MLF将到期。

　　尽管公开市场周三单日净投放4,100亿元，但考虑到缴税、缴准，及春节取现等因素叠加，资金需求高峰已至。

　　汇市躺枪受牵连

　　周三开出的人民币中间价略低于市场的预期，显示央行对该价格有一定的过滤，并不想让人民币升得过猛。同时，美元指数日内也脱离低点走升，按理，人民币日间走势应该有所趋弱。

　　但令人诧异的是，人民币兑美元即期跟打了鸡血一样，周三继续大幅收升，盘中一度升破6.83关口，创出逾两个月新高。究其原因，原来前周刚刚在离岸市场上演过的游戏，再度在境内市场上演。

　　具体表现为：境内人民币流动性持续紧张，资金拆借利率大涨，美元/人民币掉期短端亦大幅飙升，抬升了人民币做空成本，大量自营盘结汇止损，推升了在岸人民币汇价。

　　“之前在离岸市场发生的，现在又在境内市场上演了一遍。”路透采访的一中资行交易员称，“ON（隔夜）、TN（一日）升得太高了，大家扛不住了，就出来止损。”

　　境内美元/人民币掉期曲线周三大幅抬升，短端上行更为明显。隔夜掉期点一度升至50点，创近三周新高。

　　在岸掉期市场显示的人民币隔夜隐含利率午后大涨至22%，创历史新高。

　　由于日内汇价波动幅度较大，市场交投偏谨慎，周三银行间外汇市场成交量较上日缩减近四成。

　　对于未来走势，一方面市场会继续消化美国候任总统特朗普对强势美元的表态，但另一方面美联储年内料仍有加息操作，因此判断美元指数就此见顶仍为时尚早；当然由于中美贸易战可能性上升，人民币面临来自外部的不确定影响愈发明显。

　　中国国家主席习近平周二在达沃斯世界经济论坛发表演讲称，经济全球化确实带来新问题，但不能把经济全球化一棍子打死，应发展全球自由贸易和投资，在开放中推动贸易和投资自由化便利化，旗帜鲜明反对保护主义。

　　全球汇市方面，美元周三暂作喘息，此前兑日圆跌至七周低位，投资者在等待美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席叶伦针对货币政策的演讲；而英镑回吐部分前一交易日录得的涨幅。

　　“如果美国政府官员进一步通过讲话打压美元，美元可能会走软，美元与利差之间的相关性可能会结束，”摩根大通驻东京首席汇市策略师Junya Tanase表示。