“投资者认为最黑暗的时刻已经过去，由此驱动了眼下风险资产的上涨。但更令人担心的消息是全球的经济活动远未恢复到疫前水平。”

在隔夜美股继续一片欢腾后，6月9日，亚太市场主要股指收高。澳洲标普200指数收高2.44%，上证指数收高0.62%，深圳成指收高0.61%，韩国综合指数收高0.21%，香港恒生指数更是收高1.13%，站上25000点关口，创近三个月新高。此外，只有少数市场收跌，如新西兰标普50指数收跌1.96%，日经225指数收跌0.38%。

当地时间6月8日，美国三大股指全线收高且涨幅均超过1%，三大指数较今年3月低点均已反弹超过40%，其中，纳指已完全收复年内失地，并创出新的历史高位9927.13点，年初至今涨幅达到10％。

在美股迎来六月“开门红”后，全球市场风险偏好似乎正在回归。在此轮疫情下保持坚挺的美元持续下行，过去10个月交易日美元指数从近100位置已跌破了97关口，跌幅超过2.7%；另一方面，非美货币开始反弹。

传统避险资产黄金在近期也出现了上涨动能减弱的迹象，徘徊于1700美元/盎司附近，衡量投资者情绪的全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓减少2.63吨，降幅0.23%，当前持仓量为1125.48吨，这是该ETF从4月份以来连续第三个交易日减持黄金。6月8日，国际油价三个月以来首次涨破40美元/桶整数关口上方。

但欧洲股市和美股期货数据显示市场的乐观情绪有所收敛。6月9日，欧洲各大股指低开，随后扩大跌幅，截至发稿，欧洲Stoxx 50指数跌1.73%，法国CAC 40指数跌1.48%，英国富时100指数跌1.74%，德国DAX指数跌1.60%。美股方面，6月9日，三大股指开盘全线下挫，道指低开1.28%，为7个交易日以来首次开跌；标普500指数低开1.1%，纳指低开0.48%。

6月9日，亚太市场主要股指收高。

市场似乎高兴得太早

尽管全球新冠疫情依然严峻，一些经济活动仍然停摆，但许多主要经济体已经开始纷纷重启。金融市场乐观情绪高涨，押注经济快速复苏。

市场很兴奋，但也不乏谨慎的声音。

“投资者认为最黑暗的时刻已经过去，由此驱动了眼下风险资产的上涨。但更令人担心的消息是全球的经济活动远未恢复到疫前水平。”摩根资产亚洲首席策略师Tai Hui在6月9日发布评论称。

上周五公布的一条超强数据引爆了美股的强势反弹。美国劳工统计局6月5日公布的非农就业数据显示，美国5月份新增工作岗位250万个，而市场预期是减少800万个，5月失业率由前值14.7%下降至13.3%，尽管劳工部此后称数据存在误差，实际失业率至少为16.3%，但仍然高于市场预期的19.5%。

“我们看到即便是修改后的非农就业数据，也比预期和前值有大幅的改善，看起来美国经济的确拥有较强的韧性。但是一个月的数据的可持续性有待考证，反映了一个比较好的势头，但由于美国数据经常会对前期数据作出调整，反弹趋势是否明显，还有待观察。”富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群对21世纪经济报道表示。

她还表示，美股反弹的赢家主要是苹果、亚马逊等主要科技巨头，剔除这几家公司看，整体情况较弱。

欧洲方面，5月份欧元区综合采购经理指数终值（PMI）为31.9，较4月份的13.6明显改善。制造业和服务业也开始有所复苏。欧央行上周宣布新增6000亿欧元购债额度，德国也刚出台规模达1300亿欧元的财政刺激，一定程度上带动了欧股气氛。

谨防第二波疫情冲击风险

根据瑞银财富管理投资总监办公室作出的基准情景预测称，标普500指数及欧洲Stoxx 50指数明年6月的目标分别为3300及3250点，但当前前者只低于一年后目标约2%，欧股更已经超过了目标逾3%。

“当欧美股市走向我们的上行情景（即明年6月指数的目标分别为3500及3400点），该情景的前提条件是经济从三季度起持续复苏，所有主要地区的社会活动在下半年恢复至疫情前水平。这又取决于病毒测试及追踪方法、药物效果及重症监护病房承载能力，以及疫苗能否年末前量产。疫情防控、经济活动跟金融市场的关系是密不可分的。”瑞银财富管理投资总监办公室6月9日发布的观点称。

眼下的市场走向离不开疫情发展的影响。

“全球的全面复苏前路漫漫，这将需要广泛的疫苗接种和有效的病毒检测。尤其是眼下巴西、印度和俄罗斯疫情出现大幅恶化，还不能排除第二波疫情冲击的可能性。目前风险资产正在享受强劲的上涨动能，这可能可以持续数周。但若市场持续押注经济快速复苏，那么后期调整的风险就会上升，尤其是那些对第二波疫情和中美摩擦很敏感的板块。我们继续推荐股债均衡配置的投资组合。”Tai Hui分析称。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper认为，主要经济体需要为可能的第二波疫情做好准备，财政刺激计划应该处于待命状态，可以随时进行部署或增加，以应对另一次的经济停摆。

下半年A股仍具吸引力

再将视线转移到国内，中国已经在3月取消了一些较严格的措施，各项指标表明中国正在经历大规模复苏。5月份财新中国通用制造业采购经理人指数PMI为50.7，高于4月份的49.4。5月份非制造业PMI为55.0，高于4月份的44.4。另外，6月8日公布的数据显示，5月份，中国广义乘用车销量163.9万辆，同比增长1.9%，为该数据11个月来首次上涨。

在周文群看来，在全球流动性宽松状态下，资金或多或少会流向新兴市场，而中国又是在新兴市场里基本面最强的，且最先在疫情防控方面取得较好进展。“在全球流动性泛滥的情况下，中国A股应该是比较好的避险资产。我认为，下半年A股在全球股市中仍具有吸引力，流动性宽松将支持股指高位震荡。”她说。

万得数据显示，6月9日港股通北向资金全天单边净买入46.29亿元，北向资金延续保持净买入状态，自5月22日以来，已连续12天净买入，共计净流入446.39亿元。

“5月份，外资在A股的持股比例按流通市值占比来看已达9%的水平，去年底这个数字还是7%。”周文群说。

前海开源基金首席经济学家杨德龙6月7日发表观点指出，随着四月初以来的外资持续流入，在年初全球市场大跌中流出A股的外资，目前已基本悉数流回。这是一个非常好的信号，体现出外资对A股优质股票依然非常看好。

不过，周文群指出，由于受疫情和海外不确定因素影响，下半年A股上市公司会出现比较明显的业绩下调，科技创新仍是重要增长点，而且“强者恒强”的格局也愈加突显。

“就板块而言，各行各业集中度加速提升，龙头优势明显，我较为看好建材、酒店、餐饮以及服务行业。鉴于疫情期间加速了线上渗透率的提升，电商、物流和教育板块将由此受益，此外，我仍然持续看好消费升级以及消费回流相关板块和抗通胀资产。短期内建议规避出口型企业，长期挖掘有机会成为全球性企业的标的。”周文群说。

另据中信证券6月9日发布的下半年投资策略指出，政策驱动基本面修复、A股在全球配置吸引力提升以及宽松的宏观流动性向股市传导这三大因素将共同驱动A股上行。A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”。