参考消息

市场大事件预警:非农负70万?

如果您觉得初请数据还不够震撼,那么接下来的震撼将是它的三倍!

周四的美国初请人数惊天暴增近330万人之后,全球投资者正屏息等待即将出炉的3月非农数据。如果您觉得初请还不够震撼,那么接下来的震撼将是它的三倍:小非农“ADP”、初请失业金人数和大非农即将轮番来袭。

随着美国2万亿美元刺激计划尘埃落定,市场焦点将重回基本面和疫情对经济的负面影响,已经开始反映疫情影响的经济数据很可能主宰市场走向,切记坐好扶稳!

负值警报:小非农“ADP”

4月1日(周三)20:15公布的、有“小非农”之称的ADP料将率先发出负值预警,从而掀起第一波市场高潮。

负数,这不是愚人节玩笑!据路透调查预测,这次的“小非农”料将录得-15.4万人,前值为18.3万人。

ADP衡量的是非农业私营部门就业情况的月度变化,而那些私营中小企业正是疫情导致的经济放缓的最大受害者,全球情况皆是如此。就连疫情严重程度远不及美国的日本,安倍晋三都疾呼中小企业已经到了生死存亡阶段。

《今日美国》此前报道,在美国,员工人数低于500人的中小企业占了总雇用人数的47%。穆迪估计,目前约有40%中小企业只能裁员。专家估计,美国一般中小企业握有的现金只能支撑30-60天,但政府贷款拨款的时间可能是在数周或数个月之后。

初请:特朗普担心的600万人会否下周兑现?

4月2日(周四)20:30,初请失业金人数又将如期而至。

上一次328万的初请失业金人数公布后,盛宝银行的克里斯托弗·登比克(Christopher Dembik)就警告:

请记住,由于各州的失业保险计划办公室都被大量的电话和在线申请所淹没,因此一些未报告的申请数量尚未公布。一些州甚至告知,由于需求量大,电话被打爆、网站崩溃。这意味着下次的数据也可能非常丑陋,甚至更糟。

上次初请公布后,美国总统特朗普的回答十分淡定,称:“我原以为有600万”,接下来的数据可能不会令他失望。不过,彭博调查预测下次公布的初请人数是315万

特朗普政府已经要求各州隐藏失业申请数据,只能等待联邦公布官方数据,所以我们在数据公布之前,无法再像之前那样看到那么多惊悚的预测和统计。

见证历史:十年来第一份负数非农

做惯数据行情的投资者都知道,关注所有就业相关数据,都是为了交易非农做铺垫。所以,新一周的超级重磅,当属4月3日(周五)的非农!

大部分人预测3月将录得十年来最糟糕的一次非农,很可能录得2010年以来的第一份负数非农。

根据路透统计,市场预测3月数据将显示,美国3月季调后非农就业人口为-10万人(前值27.3万人)、美国失业率料将达到4%(前值3.5%)。目前已知的其余机构的非农预测包括:

彭博:-10万人(失业率3.8%);

华尔街日报:-5.6万人(失业率3.7%);

道琼斯:-5.6万人(失业率3.7%);

以下是全球各大投行对于3月非农的预测,其中顶级投行摩根士丹利预测为-70万!

不过,这些数据似乎都过于乐观,连一向谨言慎行的前美联储主席耶伦都预测下周美国失业率将达到“两位数”。圣路易斯联储的经济学家Miguel Faria-e-Castro在上次初请数据公布当晚,平衡其他各种因素后更称,接下来4700万美国人可能会失去工作,失业率将达到32%。当然,这些数据是假设政府没有出台财政刺激帮助小型企业复工,也没有考虑被要求居家办公的人。

不过还要提醒各位的是,虽然3月非农是首份反映美国商业关闭潮之下的美国就业市场状况,但数据大部分只覆盖到3月14日,所以这不会是往后一段时间里最差的一份数据。分析师们的预警是一个比一个可怕。

德意志银行研报指出,因冠状病毒爆发对美国经济产生负面影响,1500万美国人将面临失业,约占美国劳动力的10%。该行首席经济学家斯特恩·斯洛克(Torsten Slok)称:

“(虽然)我们从未见过非农就业人数一个月就减少1500万人,但这将是一个渐进侵蚀的过程。如果你开始看到首次申请失业救济的人数开始上升,那将是一个严重的风险。现在只是3月,记住1月和2月还不错,但这一切都只是在3月初才真正开始......”

彼得森国际经济研究所高级研究员David Wilcox指出,如果是普通衰退,美国的失业率可能会上升至6%左右(美国现在的失业率是3.5%,接近50年低位),意味着大约350万人会丢掉饭碗。这个数字与美银美林的预测一致。

美银美林首席经济学家米歇尔·迈尔斯(Michelle Meyer)19日预测,二季度美国经济将负增长12%,全年可能负增长0.8%,失业人数可能达到350万。

MUFG联合银行首席经济学家Chris Rupkey指出,餐饮业早已警告未来数月业内会出现500-700万失业人数。

北卡罗来纳大学的前经济学助理教授卡尔·史密斯(Karl W. Smith)教授说,对比美国上一次衰退,也就是大萧条时期,第一个大量损失就业的月份是2008年2月,减少了90.6万个岗位,涟漪效应持续整个2009年,整个大萧条期间共损失大约850万个岗位。

史密斯表示,若按照类似的倍数效应计算,当下的衰退将导致美国就业市场损失3700万个岗位,暗示失业率可能上升至约27% (比美国财长努钦警告的20%还要高),超过大萧条时期创下的最高纪录24.9%。但史密斯教授重申,这些都是基于早期数据的粗略估计。

交易员们怎么看?

那么,对于即将出炉的最新非农数据,投资者应该如何看待?

ING称,考虑到3月非农就业报告的调查覆盖时间,疫情对本次非农的影响可能还相对较轻,但鉴于3月初美国企业就开始裁员且停止招聘,我们仍可能会看到负数非农,失业率可能飙升。到了4月,非农降幅恐将达到数百万人。

ING提醒,就业人口锐减加上股市暴跌,意味着消费者信心指数也将大幅降低,其他商业调查、ISM数据也会大幅下降,从而增强美国已经处于深度衰退的看法。财政刺激和货币刺激虽然规模巨大,但意义只在于限制疫情的破坏程度,只有当经济重启,美国才会再次看到增长。

因此,ING认为,我们可以密切追踪美国总统特朗普的新闻发布会,观察他在放松商业限制力度方面的变化。尽管美国疫情已经严重扩大,特朗普目前仍在加大推动经济重新开放的努力,称他将在新的一周放宽一些社会隔离政策。他对记者说:

“我们必须回去上班,我们的员工想要工作,他们想回去,他们必须回去。我们将要谈论(复工)日期。我们将与很多专业人士交谈。我们的人民希望复工,我听到了,他们的呼声很大。”

另外值得注意的是,当地时间3月27日,美国证监会突然宣布给原本在今年4月1日至7月1日期间发布财报的公司45天的豁免时间。市场人士表示,虽然延期发布财报有益于公司专注对抗疫情,但对投资人而言,延期发财报永远是“坏消息”和“利空”的同义词。

有交易员表示,考虑到最新大小非农的糟糕状况,准备周一起增加做空头寸。

不过考虑到上次初请之后美股的反常走势,有人质疑要反其道而行。金十数据此前报道,初请当晚美股三大股指高开高走大涨近6%,连续三天上涨。标普500指数创下90年来最快的三日涨幅。道指三日累涨近4000点,涨幅高达21.3%,创1931年来最大三日百分比涨幅。

也有人说,在这种特殊的失常时期,非农数据已经没有什么指示作用。

以上三种态度代表的应该是交易员现在最普遍的3种态度,您属于哪一种?