上周以来，美国宏观经济环境急剧恶化，而美国股市却出现上涨，宏观战略师Mark Cudmore认为，股市的走势背离了宏观经济形势，这种格局并不会持续太久，不过这也告诉我们经济下行后，熊市可能需要几个月才能逐渐形成。

经济学家已经开始下调经济增长预期，但是还有许多全球经济受到的破坏尚未计入其中。股权战略师大多对经济下行还持怀疑态度，但是相信过不了多久他们就会大幅下调收益预期，这样一来，本就存在的股市泡沫会变得更加膨胀。

另一大经济隐患是美国对墨西哥的打击。墨西哥是美国的第二大贸易伙伴国，然而美国总统特朗普却威胁要提高对墨西哥货物征收的关税。政策不确定性还会继续，这将导致企业减少资本支出，并将供应链转移到美国之外。除此之外，美国还宣布要取消印度的普惠制待遇，也会带来负面影响。

目前推动股市高涨的一大原因，就是国债市场对降息的预期越来越大。2年期美债收益率目前比政策利率低了至少60个基点，达到2008年来最大的差额。如果今年避险情绪继续升级，那么美联储降息也在意料之中。

在这一系列坏消息的轮番轰炸之下，市场几乎无暇顾及表现低迷的经济数据，但是这些数据也传递着非常重要的信息。摩根士丹利全球制造业PMI连续13个月下滑，目前已经跌入收缩区域。花旗银行全球经济意外指数已经连续14个月处于负值区，该指数问世16年来还从未出现过这样的情况。

信贷市场也在不断恶化，可能会进一步影响股价，众多业内著名人士已经发出警告，表示公司债和杠杆贷款市场可能会“血流成河”。

尽管利空因素四面袭来，但是标普500指数自4月30日以来仅跌了不到5%，这就可以看出未来股市下跌的空间还非常大。熊市对于交易者而言一直是一个巨大的挑战，想要赚钱很不容易，不过熊市反弹也可能会非常强劲，交易者需要及时把握良机。