对于日本央行明年是否会转变货币政策，投行观点并不相同。野村证券认为，日本央行和其他主要央行的货币政策背离局面料持续至2018年，从而将削弱日元兑主要货币的汇率，并对明年欧元/日元走势尤其看好。道明银行持相反观点，其认为日本央行可能是下一个发出某种制度转变信号的央行，而2018年日元可能在G10货币中表现最好。

野村：货币政策继续背离，2018年最看好欧元兑日元

野村证券（Nomura）外汇策略研究团队周三（11月29日）撰文讨论了日元汇率走势前景，主要内容如下：

2017年日本经济和金融市场的发展与2005年相似，这使得日本政府和日本央行（BOJ）对明年的过早退出宽松货币政策更加谨慎。除非出现积极的通胀意外，否则日本将面临更长期宽松政策的风险。虽然欧洲央行和英国央行正加入货币政策正常化阵营，但预计日本央行的步伐将大幅滞后。

日本央行和其他主要央行的货币政策背离局面料持续至2018年，从而将削弱日元兑主要货币的汇率。与此同时，本行对明年欧元/日元走势尤其看好。

进入2018年前，这一政策背离均料维持较大幅度，因此打压日元兑主要货币，尤其看涨下一年欧元/日元的走势。目前预计欧元/日元2018年将涨向153-154区域。

丰业银行：年底前逢低买入欧元/美元

针对欧元/美元的表现，加拿大丰业银行(Scotiabank)分析师周三撰文称：

上个交易日欧元/美元看上去买盘良好，但难以持续在1.19关口上方持续上涨，这令该单一货币走势略显疲态。

上日公布的数据显示，德国10月进口物价指数月率超过此前预期，此外欧元区10月货币供应M3年率出现小幅下滑。欧洲央行管委会委员Hansson表示，如果经济如预期的那样发展，资产购买可能会逐步退出，这并不令人意外。

该行表示，依旧对欧元整体前景维持建设性态度，但承认短期整体风险可能会对市场造成冲击，小幅推低欧元。不过，至年底前，欧元的小幅下跌仍值得买入。

野村证券：美联储最新货币政策前瞻

野村证券（Nomura）外汇策略研究团队撰文对美联储接下来的升息前景预期作出了简要分析，并对此前的呼吁作出了一些改变，目前预计明年和2019年将会有更多次数的升息。主要内容如下：

随着美国经济增长持续强于预期且高于趋势水平，近期出现了一些通胀复苏迹象。与此同时，美国财政状况仍然非常宽松，本行认为FOMC将在未来2年甚至更长时间内比我们此前预期的更早提高短期利率。除了12月预期的升息外，本行目前预计明年3月、6月和12月将有3次升息，并将在2019年6月再次升息。

也就是说，本行不希望FOMC提高2.25%-2.5%的联邦基金利率区间，我们认为相对于“中性”的长期利率水平而言，这仍然是一个很小超出幅度。预计当前FOMC资产负债表政策的路径不会发生任何变化。

自今年第二季度以来，美国经济一直表现出比我们预期的更积极的势头。系列指标表明，美国经济在第四季度初持续强劲增长。且劳动力市场数据显示，美国经济至少接近充分就业。持续高于趋势的增长将进一步收紧劳动力市场。

在接下来的1年时间里，预计通胀将回到3月份经济放缓之前的轨迹。近几个月通胀的反弹可能会让FOMC相信，随着劳动力市场继续收紧，通胀应该会升至2%的目标。

道明银行：美元牛市已经结束 日元、欧元明年将上涨

道明银行(TD)北美外汇策略负责人Mark McCormick周二(11月28日)表示，美元牛市已经结束，2018年欧元和日元将上涨，其中日元可能在G10货币中表现最好。

McCormick在接受采访时称，“美元的牛市大体上已经结束，尽管全球通货再膨胀将有助于修正通胀和通胀预期，但这并不能帮助美元，因为相对于世界其他地区而言，美国并不能实现足够的经济与通胀增长。事实上，在我们的大多数中期模型中，美元仍然被高估。”

该行认为，日本央行(BOJ)可能是下一个发出某种制度转变信号的央行，而2018年日元可能在G-10货币中表现最好。

本月稍早，黑田东彦在苏黎世发表演讲时提到了利率反转理论，周二，他在东京对议员们再次解释了这一理论，称如果利率过低，并对金融机构造成太大压力，最终可能损害货币政策效果。

McCormick指出，“由于日本央行仍在有效实施宽松政策，所以这不是一日之间和一月之间就发生很大进展的事情。他们仍然将10年期国债收益率控制在零，随着通胀预期复苏，而名义利率并没有改变，实际收益率正在下降。但正如你所看到的，美元/日元无法突破115。”

他并称，“美元/日元的趋势可能会发生转变，115可能将成为该货币对的顶部，2018年将向100水平回落。”美元兑日元周二上涨0.3%，此前朝鲜发射导弹，落入日本专属经济区。

此外，他补充道，欧元2018年也可能看到更多上涨，预计欧元/美元突破1.15-1.20区间，进入在1.20-1.25附近的新区间。

法农：英镑如何交易？当前不宜做空

法国农业信贷银行(Credit Agricole）外汇策略研究团队周三撰文讨论了英镑/美元走势的前景，主要内容如下：

目前仍建议不要在当前水平卖出英镑/美元。这在很大程度上是由于目前的政治不确定性以及英国央行（BOE）货币政策预期仍保持稳定。

与此同时，关于英国脱欧谈判，预计有关官员就“分手”法案和公民权利达成协议，以便为12月欧洲联盟首脑会议讨论过渡协议奠定基础。协议必须在12月的第一周达成。

就本周将要公布的经济数据而言，预计周五（12月1日）将公布的11月制造业采购经理人指数(PMI)将继续显示商业活动较具建设性。